People’s Bank of China Memangkas RRR 25 bps

Ekonom di UOB Group Ho Woei Chen, CFA, mengulas pertemuan PBoC terbaru. Berikut adalah beberapa kutipan utama.

Kutipan Utama

“People’s Bank of China (PBoC) mengumumkan pada Jumat (15 April) bahwa mereka akan menurunkan reserve requirement ratio (RRR) bank sebesar 25 bps, efektif mulai 25 April.”

“Kuantum pemangkasan RRR jauh lebih kecil dari babak-babak sebelumnya yang biasanya 50 hingga 100 bps. Selanjutnya, PBoC mempertahankan medium-term lending facility (MLF) rate 1-tahun tidak berubah di 2,85% pada hari Jumat (15 Apr), dibandingkan ekspektasi pasar dan kami yaitu pemangkasan 10 bps menjadi 2,75%.”

“Pertama, ini dapat menyiratkan bahwa PBoC mengalami kendala untuk menggunakan RRR sebagai alat kebijakan moneter setelah pengurangan berturut-turut selama bertahun-tahun.”

Baca juga: Bitcoin & Ethereum Terjun Bebas Saat China Memperkuat Represi Crypto

“Kedua, kesan keseluruhan adalah bahwa bank sentral memiliki sedikit selera terhadap pelonggaran kebijakan moneter yang agresif. Ketika PBoC ingin meningkatkan kepercayaan pasar, bank juga menyadari bahwa dampak pelonggaran kebijakannya mungkin dibatasi oleh permintaan kredit yang lemah. Dengan demikian, para pembuat kebijakan mungkin merasa lebih berguna menggunakan tindakan-tindakan untuk mengatasi pelemahan sisi permintaan dengan mengurangi pembatasan COVID-19 dan meningkatkan permintaan konsumsi.”

“Ketiga, karena RRR dikurangi dengan kuantum yang lebih kecil dari yang diperkirakan dan hanya akan berlaku mulai 25 April, dampak langsung pada penurunan biaya pendanaan bank akan terbatas. Dengan demikian, LPR 1thn dan LPR 5thn kemungkinan tidak akan berubah di masing-masing 3,70% dan 4,60% pada penetapan bulan ini pada 20 Apr.”

“Kami melihat lebih banyak tekanan pada PBoC untuk melonggarkan kebijakan moneternya lebih jauh dalam beberapa bulan mendatang. Kemungkinan dengan pemangkasan langsung pada MLF rate 1thn untuk menurunkan LPR dan melalui alat relending-nya. Kami mempertahankan prakiraan kami yaitu benchmark LPR 1thn akan turun ke 3,55%. Tetapi melihat kerangka waktu yang lebih lama dalam pelonggaran pada akhir kuartal ketiga 2022 daripada kuartal kedua 2022.”

 

Sumber

Baca juga: Inflasi Zona Euro Diperkirakan akan Semakin Panas!