Usulan Franco-Jerman untuk dana pemulihan sebesar 500 miliar euro telah mengangkat obligasi Italia dan euro. Meski begitu, investor mengatakan pengaruhnya akan segera berkurang begitu negara-negara Eropa Utara yang skeptis menerima pendapat mereka. Investor obligasi telah lama berharap untuk beberapa bentuk pembiayaan bersama untuk mengatasi biaya dalam memerangi pandemi virus corona, terutama Italia yang terdampak sangat besar.

Obligasi Italia menguat dan premi risiko Italia yang diawasi ketat membayar utangnya turun ke level terendah dalam lebih dari sebulan di 208 bps (IT10DE10 = RR) di berita proposal, yang akan melihat dana ditawarkan sebagai hibah daripada pinjaman yang mungkin menambah beban hutang Italia.

Ekspektasi Investor Terhadap Volatilitas Pasar

Tetapi investor mengharapkan lebih banyak volatilitas pasar di depan sampai kesepakatan tercapai. Mengingat kerenggangan antara negara-negara Uni Eropa utara yang agresif secara fiskal dan anggota Eropa Selatan yang mencari pembagian kewajiban.

Sebagian negara yang tergabung dalam Uni Eropa yang menentang pengeluaran besar oleh blok itu. Juga akan mengajukan proposal tandingan ke proposal Franco-Jerman, kata Kanselir Austria Sebastian Kurz, pada hari Selasa.

“Ada banyak rintangan yang harus mereka selesaikan sebelum uang tunai didistribusikan ke negara-negara bagian yang benar-benar membutuhkannya,” ujar Nick Sanders, manajer portofolio di AllianceBernstein. Sanders berkata ia mengambil keuntungan dari posisinya yang kelebihan berat muatan di Obligasi Italia mengikuti reli hari Senin.

“Pasar bereaksi kuat kemarin, tapi saya pikir kita akan melihat berita utama tambahan yang negatif dan volatilitas,” tambahnya.

Paket itu sangat mungkin dipermudah untuk menenangkan negara-negara agresif, menurut analis Rabobank. Ia memperingatkan bahwa ini berpotensi menyebabkan sebagian dari dana pemulihan yang diberikan dalam bentuk pinjaman, bukan hibah.

Baca juga: Keraguan Investor Meningkat, Kondisi Keuangan AS Melambat!

Risiko Besar Pasar Keuangan

Dalam survei fund manager baru-baru ini oleh BofA, investor melihat potensi pemecahan zona euro sebagai risiko terbesar ketiga untuk pasar keuangan setelah gelombang kedua infeksi virus corona dan pengangguran permanen.

Dalam jangka pendek, faktor paling penting yang mendorong biaya pinjaman Eropa Selatan akan tetap pembelian obligasi darurat Bank Sentral Eropa, dilansir dari reuters.

Pasar berharap bahwa bank akan meningkatkan pembelian pada pertemuan pada 4 Juni. Sehingga kegagalan untuk melakukannya dapat mendorong biaya pinjaman Italia kembali naik.

“Suka atau tidak suka, ECB akan menjadi setter utama harga obligasi dalam pendapatan tetap Eropa untuk masa mendatang,” ungkap Mark Dowding, kepala investasi di Bluebay Asset Management.

Pengumuman dana pemulihan untuk membantu anggota yang tidak stabil juga membantu menopang euro itu sendiri. Mata uang EUR = EBS melonjak ke level tertinggi dalam dua minggu, tetapi menetap di $ 1,0927 terhadap dolar – masih jauh di bawah level $ 1,14 yang dicapai pada awal Maret.

“Hari ini mungkin menandai dimulainya Uni Eropa benar-benar memiliki identitas federal sendiri. Tapi sulit untuk membayangkan bahwa reli di euro dipertahankan dalam jangka pendek berdasarkan ini saja,” ujar Jordan Rochester, ahli strategi mata uang di Nomura, yang tetap kekurangan euro.

Rally lebih lanjut dalam euro dibatasi oleh posisi, dengan data CFTC terbaru menunjukkan dana spekulatif sudah lama terjadi pada Euro. Terakhir memegang $ 10,6 miliar di posisi dekat tertinggi selama dua tahun, membuatnya lebih sulit bagi mata uang untuk melompat pada berita positif.

Spekulasi Euro Masih Bearish

Selain itu, pasar derivatif menyiratkan spekulasi pada euro masih condong bearish. Premium untuk euro put, opsi yang memberikan hak untuk menjual euro, telah menyusut tetapi tetap terbilang lebih tinggi. Memungkinkan pemegang untuk membeli.

Lebih penting lagi, sekitar $ 1,5 miliar dalam opsi euro / dolar yang berakhir pada hari Jumat mencapai $ 1,13, membuat beberapa trader cenderung mempertahankan euro di bawah level ini.

Setelah reaksi spontan, euro menyerah sebagian besar kenaikan pada hari Selasa tetapi masih tetap di tertinggi dua minggu.

“Cadangan penilaian Anda adalah apa yang harus saya katakan. Saya ingin melihat ini dilakukan dan saya ingin melihat lebih detail,” ungkap Kenneth Broux, kepala riset perusahaan di Societe Generale.

Negara-negara Eropa membutuhkan uang sekarang, mereka membutuhkannya secepat mungkin.

 

Dilansir dari Nasdaq.com

Tags: