Lintasan ke atas pasar ekuitas dan Bitcoin terhenti baru-baru ini, yang telah dikaitkan dengan ketidakpastian seputar konsekuensi ekonomi dari gelombang kedua Covid-19. Ketidakpastian tersebut membuat Harga bitcoin dan S&P 500 yang berjalan bersamaan sekali lagi. Korelasi yang semakin tinggi mempertanyakan apakah Bitcoin adalah risiko atau penyimpan nilai aset,  terutama karena secara historis tidak berkorelasi dengan pasar ekuitas.

Analis bitcoin anonim, PlanB, telah meningkat menjadi terkenal dengan menunjukkan hubungan harga linear yang kuat antara bitcoin dan rasio stock to flow (S2F), termasuk perkiraan harga yang agresif.

Baru-baru ini, PlanB mulai mencuitkan tentang hubungan statistik yang bermakna antara Bitcoin dan S&P 500 di luar korelasi, yang disebut kointegrasi, sebagai cara untuk menjelaskan dinamika harga baru-baru ini.

Menurut definisi,korelasi mengukur apakah dua aset bergerak bersama-sama dengan besarnya baik secara positif atau negatif. Kointegrasi mengukur penyebaran harga jangka panjang antara dua aset, yaitu kedua aset akhirnya kembali ke spread historisnya meskipun pelebaran berkala.

Bitcoin dan S&p 500 Terkonitegrasi

Analisis data yang dilansir dari Forbes,  menunjukkan bahwa Bitcoin dan S&P 500 secara historis terkointegrasi. Ini menyiratkan bahwa Bitcoin adalah aset berisiko yang diuntungkan dari faktor makro dan moneter yang sama yang mendorong ekuitas, dalam penyebaran historisnya.

Namun, memperpendek dataset pengujian ke beberapa tahun terakhir, analisis tidak menunjukkan kointegrasi dan hubungan statistik yang lemah antara kedua aset. Satu penjelasan yang mungkin untuk hal ini adalah bahwa BTC secara historis berperilaku sebagai aset berisiko, tetapi dalam beberapa tahun terakhir, Bitcoin telah mulai beralih ke penyimpanan aset bernilai. Validasi lebih lanjut untuk hipotesis ini adalah analisis antara emas (GLD) dan S&P 500 yang tidak menunjukkan kointegrasi dan hubungan yang lemah.

Baca juga: 3 Alasan Harga Bitcoin Bisa Hancur jika Pasar Saham AS Runtuh

Menariknya, hasil data awal menunjukkan bahwa Bitcoin saat ini sedang beralih dari aset berisiko ke penyimpanan aset nilai. Hipotesis kami hanya akan divalidasi selama tahun-tahun mendatang jika kointegrasi dan hubungan statistik rusak, sehingga lebih mirip emas dengan S&P 500.

Selain itu, Bitcoin dapat menemukan dirinya dalam skenario win-win dimana tindakan yang semakin meningkat oleh Federal Reserve untuk mendukung pasar ekuitas akan menguntungkan Bitcoin juga. Misalnya, jika ekuitas meningkat nilainya, meskipun karena alasan yang salah, yaitu meningkatkan ekspektasi inflasi dari pencetakan uang Fed, Bitcoin akan mengikuti kointegrasi yang diberikan.

Model statistik linier menunjukkan perkiraan harga potensial Bitcoin.

Selain itu, jika dan ketika eksperimen moneter Fed terurai, atau ekuitas mengalami dekade yang hilang gaya Jepang, bitcoin mungkin telah beralih sepenuhnya ke penyimpan nilai aset, sehingga mematahkan tethernya ke pasar ekuitas.

Tags: