Ketika penurunan suku bunga umumnya dipandang baik untuk saham, manfaat kemerosotan Singapura menuju wilayah negatif masih jauh dari kepastian.

Suku bunga pinjaman overnight negara-kota merosot ke dalam dua basis poin dari nol bulan lalu sementara kurs tukar satu bulan berubah negatif untuk pertama kalinya dalam hampir sembilan tahun. Daya tarik relatif dari pasar saham nasional senilai $ 370 miliar yang didorong oleh tingkat di bawah nol dibayangi oleh implikasi negatif terhadap ekonomi dan sistem keuangan.

Baca juga: Usaha Saham Singapura Bertahan di Bursa Saham Berjangka Tiongkok

Penurunan Pasar Uang Singapura

Produk domestik bruto (PDB) Singapura diperkirakan akan menyusut 4% -7% tahun ini. Kontraksi terburuk sejak kemerdekaan pada tahun 1965, karena pandemi ini mendorong ekonomi yang bergantung pada perdagangan. Penurunan nilai pasar uang terjadi ketika Otoritas Moneter Singapura berjanji untuk menyediakan likuiditas keuangan yang cukup, sementara pemerintah telah mengerahkan stimulus sebesar S $ 92,9 miliar ($ 66 miliar) sejauh ini.

“Turunnya suku bunga dan imbal hasil berdaulat berarti bahwa saham akan tampak lebih menarik dibandingkan obligasi. Seperti yang telah kita pelajari dari Jepang dan Eropa, tingkat ultra-rendah biasanya dihasilkan dari upaya kebijakan untuk memerangi tekanan deflasi dan tantangan ekonomi,” ungkap Eli Lee, kepala strategi investasi di Bank of Singapore Ltd., mengingatkan bahwa konteks adalah kuncinya.

Sementara suku bunga di bawah nol telah menjadi kenyataan selama bertahun-tahun di Eropa dan Jepang, Federal Reserve AS telah secara konsisten menentang mereka, dengan mengutip kemanjuran yang tidak pasti dan potensi kerusakan pada sistem keuangan. Beberapa investor Singapura juga khawatir bahwa langkah-langkah yang diambil di tempat lain mungkin tidak berhasil untuk negara kepulauan kecil itu.

“Suku bunga negatif akan sangat merugikan di Singapura mengingat pasar saham negara itu memiliki eksposur yang tinggi terhadap keuangan,” ujar Nader Naeimi, kepala pasar dinamis di AMP Capital Investors Ltd. di Sydney.

Naeimi percaya bahwa di Jepang dan Eropa, suku bunga negatif telah merusak margin bank, memutus saluran utama untuk transmisi kebijakan moneter dan menyebabkan fase bearish di pasar saham.

Saham Singapura Birkenirja Baik Dengan Bunga Rendah

Anjlok di bawah nol juga memiliki beberapa keuntungan. Pengukur saham Singapura mencakup banyak saham properti, terutama trust investasi real estat, yang “umumnya berkinerja baik di lingkungan suku bunga rendah,” jelas Joel Ng, seorang analis di KGI Securities (Singapore) Pte.

Singapura mulai membuka kembali ekonominya dari lockdown pandemi, bahkan ketika negara itu berusaha menahan wabah di antara ribuan pekerja asing. Penahanan akan menjadi masalah utama untuk harga saham, kata Paul Sandhu, kepala solusi multi-aset kuantum dan penasehat klien untuk Asia Pasifik di BNP Paribas Asset Management.

Indeks Straits Times turun sekitar 20% tahun ini dan diperdagangkan di dekat rekor terendah nilai kurang dari 0,9 kali nilai buku. Sementara itu, ETF $ 700 juta SPDR Straits Times Index melihat rekor arus masuk sebagai stimulus dan penilaian murah berani investor.

 

Dilansir dari Bloomberg.com

Tags: