Trader pro saat ini lebih bullish di Ethereum daripada Bitcoin karena ETH telah mengungguli BTC lebih dari 230% tahun ini dan data derivatif menunjukkan para trader percaya bahwa altcoin memiliki lebih banyak keuntungan.

Sebagian besar trader telah memperhatikan bahwa harga Ether (ETH) benar-benar telah mengungguli Bitcoin (BTC) selama berbulan-bulan dan rasio ETH/BTC telah meningkat lebih dari 230% pada tahun 2021 dan baru-baru ini mencapai level tertinggi baru di 0,089 BTC pada 9 Desember.

Sebagai gambaran, kapitalisasi pasar Ether senilai $490 miliar saat ini mewakili 54% dari $903 miliar Bitcoin. Rasio ini mengakhiri tahun 2020 hanya dengan 15%, sehingga aman untuk menyimpulkan bahwa beberapa pembalikan telah terjadi. Ini mungkin masih jauh dari apa yang dibayangkan oleh para penganut Ethereum-maximalists, namun ini masih merupakan langkah yang cukup baik.

Alih-alih menganalisis alasan pergerakan atau, lebih buruk lagi, memprediksi hasil berdasarkan ekspektasi yang rendah, analis harus menjelajahi struktur pasar setiap koin secara individual.

Misalnya, apakah premi pasar berjangka menghadapi tren yang sama pada kedua koin ini dan bagaimana perbandingan rasio panjang-pendek para trader pro? Ini adalah metrik yang paling relevan untuk menentukan apakah suatu gerakan memiliki kekuatan untuk melanjutkan.

Premi berjangka menguntungkan Ether

Kontrak berjangka triwulanan adalah instrumen pilihan para “whale” dan “arbitrage desk“, namun karena settlement date-nya dan perbedaan harga dari pasar spot, ini mungkin tampak rumit bagi retail trader. Namun, keuntungan yang paling menonjol dari kontrak triwulanan ini adalah kurangnya funding rate yang berfluktuasi.

Instrumen bulan tetap ini biasanya diperdagangkan sedikit di atas harga pasar spot, menunjukkan bahwa penjual meminta lebih banyak uang untuk menahan settlement lebih lama. Akibatnya, futures atau kontrak berjangka harus diperdagangkan dengan premi tahunan 5% hingga 15% di pasar yang sehat. Situasi ini dikenal sebagai “contango” dan tidak eksklusif untuk pasar kripto.

Bitcoin futures basis & Ether futures basis. Sumber: Laevitas.ch

Setelah membandingkan kedua grafik, kita dapat melihat bahwa perdagangan berjangka Bitcoin dengan rata-rata premi tahunan 2,6% untuk Maret 2022 dan 4,4% untuk Juni 2022. Ini dibandingkan dengan masing-masing 2,9% dan 5% Ether. Akibatnya, jelas bahwa ‘whale’ dan ‘arbitrage desk’ menuntut premi yang lebih besar pada Ether dan ini adalah indikator bullish.

Baca juga: Harga Bitcoin Terhenti, Trader Pro Masih Mengharapkan $80k di Januari

Rasio long-to-short Bitcoin menurun

Untuk mengukur secara efektif bagaimana posisi trader profesional, investor harus memantau rasio long-to-short trader teratas di bursa kripto terkemuka. Metrik ini memberikan pandangan yang lebih luas tentang posisi bersih efektif trader dengan mengumpulkan data dari berbagai pasar.

Perlu dicatat bahwa bursa mengumpulkan data tentang trader top secara berbeda karena ada beberapa cara untuk mengukur eksposur bersih klien. Oleh karena itu, perbandingan antara penyedia yang berbeda harus dibuat berdasarkan perubahan persentase, bukan angka absolut.

Rasio long-to-short top trader Bitcoin. Sumber: Coinglass

Rasio long-to-short untuk top trader Bitcoin saat ini berada pada rasio rata-rata 1,21, turun dari 1,39 pada 5 Desember. Dibandingkan dengan angka 1,59 dari dua minggu lalu, ini menandakan bahwa pembeli (long) mengurangi eksposur mereka sebesar 24 %. Sekali lagi, jumlah absolut kurang penting daripada keseluruhan perubahan dalam timeframe.

Rasio long-to-short top trader Ether. Sumber: Coinglass

Sementara itu, Ether Whale dan arbitrage desks menunjukkan sentimen positif berubah dari 5 Desember setelah long-to-short pindah ke 1,16 dari 1,0. Saat membandingkan data rata-rata dari 25 November, posisi long-to-short top trader Ether telah dipotong 20% ​​dari 1,43.

Data menunjukkan trader Ether lebih percaya diri daripada trader Bitcoin

Data derivatif saat ini mendukung Ether karena aset saat ini menunjukkan futures basis rate yang lebih tinggi. Lebih jauh lagi, peningkatan pada posisi long-to-short para top trader sejak 5 Oktober menandakan kepercayaan pada periode yang sulit ketika harga ETH turun 16% dari level tertinggi $4.870 sepanjang masa.

Investor Bitcoin mungkin kurang percaya diri karena harganya berdiri 31% di bawah level tertinggi sepanjang masa $69.000 pada 10 November. Tidak ada cara untuk mengetahui apakah ini penyebab atau konsekuensinya. Namun, dilihat dari premi berjangka dan data long-to-short Ether tampaknya memiliki momentum yang cukup untuk terus mengungguli.

 

Sumber

Baca juga: Kota-kota Amerika dengan Pengguna Cryptocurrency Terbanyak