Harga Bitcoin Melambung ke $41,5k, Namun Data Derivatif Menunjukkan Trader Kurang Percaya Diri

Bitcoin (BTC) secara singkat mencapai level terendah dalam lima bulan Senin ini di $39.650. Hal tersebut menandai drawdown 42,6% dari harga tertinggi sepanjang masa pada 22 November 2021. Beberapa berpendapat bahwa “crypto winter” telah mulai mengutip $2,1 miliar kontrak berjangka crypto agregat leverage yang dilikuidasi selama tujuh hari terakhir.

Harga BTC/USD di FTX. Sumber: TradingView

Pola descending channel yang menandai kinerja negatif Bitcoin selama 63 hari terakhir menunjukkan bahwa trader harus memperkirakan harga di bawah $40.000 pada bulan Februari.

Keyakinan dari investor terus menurun setelah sesi FOMC Federal Reserve Desember pada 5 Januari. Otoritas kebijakan moneter menunjukkan komitmen untuk menurunkan neraca dan menaikkan suku bunga pada 2022.

Pada 5 Januari, gejolak politik Kazakhstan menambah tekanan lebih lanjut ke pasar. Internet negara tersebut ditutup di tengah protes, menyebabkan hashrate jaringan Bitcoin turun 13,4%.

Trader berjangka masih netral

Untuk menganalisis seberapa bullish atau bearish trader profesional, kita harus memantau premi berjangka, yang juga dikenal sebagai “basis rate.”

Indikator tersebut mengukur perbedaan antara kontrak berjangka jangka panjang dan level pasar saat ini. Premi tahunan 5% hingga 15% diharapkan di pasar yang sehat, yang merupakan situasi yang dikenal sebagai “contango.”

Gap harga ini disebabkan oleh demand uang lebih banyak untuk menahan settlement lebih lama. Peringatan merah muncul setiap kali indikator ini memudar atau berubah negatif, yang merupakan skenario yang dikenal sebagai “backwardation.”

Sumber: Laevitas.ch

Perhatikan bagaimana premi pasar berjangka tidak diperdagangkan di bawah 7% selama beberapa bulan terakhir. Ini adalah indikator yang sangat baik, mengingat tidak adanya kekuatan harga Bitcoin selama periode ini.

Baca juga: Saham Berjangka Turun Setelah S&P 500 Turun 4 Hari Berturut-turut

Trader opsi tidak begitu bullish

Untuk mengecualikan eksternalitas khusus untuk instrumen berjangka, kita juga harus menganalisis pasar opsi.

Delta skew 25% membandingkan opsi call (beli) dan put (jual) yang serupa. Metrik ini akan berubah menjadi positif ketika ketakutan merajalela karena premi opsi put protektif lebih tinggi daripada opsi call risiko serupa.

Kebalikannya berlaku ketika keserakahan terjadi, yang menyebabkan indikator delta skew 25% bergeser ke area negatif.

Sumber: Laevitas.ch

Pembacaan antara negatif 8% dan positif 8% biasanya dianggap netral. Terakhir kali indikator delta skew 25% memasuki kisaran “ketakutan” pada 10% adalah pada 6 Desember 2022.

Dengan demikian, trader pasar opsi berada di ujung sentimen netral hingga bearish karena indikator saat ini berada di 8%. Selain itu, opsi put protektif menjadi lebih mahal, sehingga market markers dan meja arbitrase tidak yakin bahwa $39.650 adalah level terendah.

Secara keseluruhan, sentimen pesimistis dan likuidasi kontrak berjangka agregat sebesar $2,1 miliar menandakan bahwa posisi long (pembeli) trader derivatif dengan cepat kehilangan kepercayaan.

 

Sumber

Baca juga: Associated Press Luncurkan NFT Marketplace untuk Mendukung Jurnalisme